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宏观动态点评:制造业供需均有走弱

来源:本站作者:admin 日期:2021-10-07 浏览:

  中、小制造企业经营压力有望缓解。9 月制造业PMI 再度走弱,较上月下行0.5 个百分点,制造业PMI 数据下落至荣枯下以下,为2020 年3 月以来首次,部分地区疫情反弹、能耗双控政策对部分制造企业产生影响。

  从不同规模企业的表现看,月内大型制造企业PMI 指数为50.4%,较上月微升0.1 个百分点,仍维持在扩张区间;中小制造业企业方面,9 月中、小型制造企业PMI 指数分别为49.7%和47.5%,较上月分别下降1.5 和0.7 个百分点,据统计局调查结果显示,小型企业中反映原材料成本高、资金紧张、市场需求不足的比重均超过四成,在上游价格高位、订单下滑的背景下,中、小型企业议价能力偏弱,部分企业或面临生产经营多重困难。

  制造业生产扩张活动放缓。生产方面,9 月制造业生产指数为49.5%,比上月下降1.4 个百分点,2020 年3 月以来,工业生产动力首度出现收缩。值得一提的是,月内能耗双控政策对周期行业供需均有影响,石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业生产、需求指数均低于45.0%。

  价格方面,9 月原材料购进价格指数和企业出厂价格指数分别为63.5%和56.4%,较8 月均有回升,9 月PPI数据或继续维持高位,中小企业采购成本压力仍然较大。

  制造业需求延续走弱。9 月新订单指数为49.3%,环比再度下降0.3 个百分点,制造业新订单指数已连续两个月位于荣枯线以下,疫情散状反弹对制造业内需的影响仍存。

  外需方面,9 月新出口订单指数为46.2%,较上月再度下行0.5 个百分点,近两月海外疫情仍有反复,“产能替代”对我国出口的支撑作用较预期长,但年内出口数据仍需观察。着眼中长期,促消费、扩投资仍将是国内需求发力的重点。

  风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;主要工业原料价格超预期调整;下游需求低于预期。

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